这是11月30日在阿拉伯联合酋长国迪拜拍摄的迪拜国际金融交易所大楼（左二）。当天，阿联酋迪拜酋长国政府公开表示，政府对“迪拜世界”的债务不负有责任，因此不对其提供担保。新华社/路透

    美国《华尔街日报》 全球投资心理依然脆弱

    迪拜所引发的恐慌根源在自2008年金融危机以来全球投资者心理依然脆弱。

    迪拜所面临的挑战早已广为人知，而且至少已经持续了一年。全球金融危机爆发后，迪拜的债务就被认为是众多国际问题之一。迪拜之所以可以欠下巨额债务，原因在于大部分投资者认为油价将保持145美元/桶，迪拜将继续前些年房地产繁荣的景象。

    被广为称道的迪拜发展模式所依靠的资金库来源于石油以及投资者对新兴市场的信心。正是在这种信心推动下，迪拜出现了人造岛、沙漠中的滑雪场以及一些世界最高建筑。这种信心也推动外来投资进军包括奢侈品店在内的各个领域。

    迪拜的繁荣在于投资者看好阿拉伯人的精明以及一切皆有可能的态度。这一态度的具体表现即为“只要建就有人来”的思考模式。

    迪拜的讣告写于金融危机爆发之后，成为又一个信心过度膨胀的符号。不过，迪拜是包括了阿布扎比与沙迦的阿联酋的一部分，而他们拥有迪拜所缺乏的石油财富。

    当迪拜的统治家族沾沾自喜时，隔壁的酋长们会面带愠怒；不过，迪拜无力偿还债务时，他们会冲过来，带着“我早就告诉过你会这样”的训斥和巨额的石油美元。如果真的存在“重要得不能失败”的例子，那就是迪拜了。迪拜与其援助者的命运息息相关。而且，无论如何，迪拜是一个重要的银行业、金融业与房地产开发业的中心，它不可能就此安静消失。

    全球市场的恐慌暴露了一种脆弱的心理状态，这是非常有害的。即便迪拜走向最糟结果——完全违约——也不会是全球性灾难。虽然800亿美元不是笔小数目，依然比美国政府救助AIG的资金少1000亿美元，更何况其债权被分割成了无数份。

    那为什么市场会做出如此反应？简单的答案即是恐慌，全球投资者会间歇性地反应过度。不过，令人不安的是还有另一种回答：处在欧美和亚洲传统金融中心的投资者们对这个世界的理解并没有因为去年的金融危机而变得更好。这些传统金融中心对于他们心目中的新兴市场心存恐惧。他们对迪拜、上海、里约这些地方的发展怀有疑虑，错误地认为这些新兴市场建立在极不牢靠的基础上，很容易崩溃。而事实上，是他们自己的根基在动摇。从迪拜危机引发的反应来看，过去的一年并未改变这样的态度。这让我们非常担忧，不过并不是为了迪拜。

 路透社 阿联酋支援，市场仍谨慎

    阿联酋周日为银行业者提供紧急支援，这是旨在缓解外界担忧的首步举措，之前迪拜两家旗舰企业债务违约隐现，令外界担心这可能打压全球经济复苏势头。

    但阿联酋央行向迪拜银行业者注入流动性，加之阿布扎比承诺有选择地对迪拜企业提供支持，分析师认为这是最起码的举措。市场认为，阿联酋央行推出紧急流动性措施以缓解市场忧虑是必要之举，但也是最低程度的政策反应。

    对迪拜企业的选择性援助，而非全面救援，对投资者而言将意味着希望幻灭。多年以来，很多人都认为相对保守的阿布扎比会为迪拜提供安全网。

    当全球政界、央行官员和企业高管争相对迪拜债务危机或损及其自身经济的风险表示担忧时，阿联酋领导人仍保持镇静或对任何威胁轻描淡写。

    当地媒体最初对危机的严重性不以为然，现在则开始批评外国媒体对此报道过于夸大。这些当地媒体多由政府相关实体或特权阶级拥有或控制。

    这场发生在全球最大的石油出口地区商业中心的危机，凸显了波斯湾地区的经济缺乏透明度，也是对俄罗斯、希腊乃至墨西哥等新兴市场投资的一次尴尬的风险提示。

    分析师称，这则消息在穆斯林宰牲节前夕爆出，缺少与投资者的提早沟通，而且这些计划细节不足，都影响到了迪拜的信誉。

    自上周四以来，全球投资者纷纷因此抛售股票、债券、外汇以及大宗商品，并寻求黄金或美元等资产避险。

    周五，世界主要基金管理公司之一称，对迪拜最大企业可能出现债务违约的忧虑升温，在股市和风险资产市场持续上扬8个月后，这种忧虑正在成为市场“迟来修正”的催化剂。今年在金融危机过后，基金经理们一直投入大笔资金，进行投机性投资。

    “过去几周，许多人认为市场估值和经济及企业现况之间的偏离情况在扩大，但很少有人愿意减少股市曝险头寸。”太平洋投资管理公司(PIMCO)首席执行长周五对路透社表示，“不过，迪拜的消息正在成为这种趋势的催化剂。”